GPIF、国内債券アクティブ運用で3社採用

背景・経緯

 年金積立金管理運用独立行政法人（GPIF）  は、国内債券運用の収益性向上を目的として、アクティブ運用体制の拡充を進めている。従来のパッシブ運用（指数連動型）に加えて、より積極的な収益追求を可能にするアクティブ運用の比重を高める戦略の一環として、新たな運用機関の採用が決定された。

具体的な内容

• GPIFが新規採用する国内債券アクティブ運用の委託先は  3社 
• 採用対象は専門性と運用実績が認められた機関投資家
• アクティブ運用により、 指数を上回るリターン  の追求を目指す
• パッシブ運用との併用により、リスク調整後のリターン最適化を図る

事業環境への影響

国内債券市場における運用機関の事業環境は以下の側面で変化する：

 運用機関側 

• 3社の新規採用機関は、GPIF という大型機関投資家からの大規模委託を獲得し、運用資産が増加する見通し
• 他の運用機関との競争激化により、より優れた運用パフォーマンス発揮が求められる環境が強化される
• 国内債券専門性の高い運用体制構築への投資インセンティブが生まれる

 市場全体 

• GPIFのアクティブ運用比重拡大は、国内債券市場における機関投資家の運用戦略の多様化を促進
• 債券利回りや信用スプレッドなどの市場要因に対する感応度が変わる可能性
• 運用機関による銘柄選別が活発化し、信用力の差が債券価格に反映される傾向が強まる可能性

今後の注目点

• 新規採用3社のアクティブ運用による実際の超過リターン達成状況
• GPIF全体の国内債券運用に占めるアクティブ運用比率の今後の推移
• 他の大型年金基金や機関投資家による同様の戦略転換の有無