27年度国債費36兆円に、想定金利3.8%

背景・経緯

日本の財政赤字が継続する中、 金利上昇環境 が国債費に与える影響が顕在化している。財務省は来年度予算編成に向けて、国債費の見通しを定期的に見直している。今回の調整は、グローバルな金利上昇トレンドと日本国内の金融環境変化を反映したものとなっている。

具体的な内容

•  国債費規模：36兆円 （過去最大）
•  想定金利：3.8% （前年度からの上昇を反映）
• 国債費は一般会計の約 3分の1 を占める水準
• 利払い費と元本返済費の合計値として算定される

金利3.8%の想定は、国債発行時の市場金利動向を踏まえた財務省の推計値である。この水準は、 2024年後半から2025年にかけての金利上昇基調 を勘案したものと考えられる。国債費の増加は、新規国債発行額の拡大と既発国債の借換時における利率上昇の両方の影響を示唆している。

事業環境への影響

国債費の過去最大規模への拡大は、以下の事業環境に影響を与える：

•  予算配分の制約 ：一般歳出枠が圧縮される可能性があり、社会保障・防衛・インフラ投資等の各分野の予算増加が制限される傾向
•  財政規律への圧力 ：増税や支出削減の議論が加速する可能性
•  企業向け補助金等への波及 ：政府支援制度の拡大難局化の可能性
•  金融市場への影響 ：国債の利回り水準が金融機関の運用環境に影響、貸出金利や預金金利の動向に波及

金融機関は国債保有による含み損リスク増加と、運用利回り改善の両面の環境変化に直面する。

今後の注目点

2027年度予算案の閣議決定時に、この国債費見通しがどの程度実績に近づくかが焦点。金利が3.8%を上回る場合、国債費はさらに膨張するリスク対応が検討される必要がある。